创业板强劲反弹，个股却纷纷下跌，背后隐藏的主线是什么？

周五午间，创业板指数猛涨1.21%，深成指也上涨了0.63%，沪指同样收红。在整体指数上扬的背景下，投资者的持仓却普遍出现亏损，许多人不禁感叹“我却亏麻了”。这绝非偶然：全市场超过3500只个股下跌，两市成交量达到1.25万亿，较前一个交易日缩减了1179亿，明显显示出黄白线的分化景象。尽管指数上涨，多数股票却在下跌，而成交量的减少则表明资金并非全力出击，而是集中在少数几条主线——这种“赚指数亏个股”的情况，掩盖了大部分个股的困境。

首先，我们要找出“谁在推高指数”。创业板的上涨主要得益于算力硬件股票的强劲表现，瑞斯康达与星网锐捷等个股纷纷涨停。同时，液冷服务器的概念股票也随之活跃，如飞龙股份与金富科技也都涨停。这些几乎都是创业板中的科技权重股，指数的上涨正是依赖于这条低调却吸金能力强的算力硬件链。此外，上午的主力资金流向显示，通信技术领域的净流入超过100亿，CPO、光通信及5G概念股票也有大规模资金入场。这条“算力硬件——光模块——液冷”的链条并非刚刚启动，资金早已潜伏其中，今日的上涨只是将其推到台前。

更加值得注意的是，资金在轮动中“藏”的另一条线。医药板块也频频活跃，如汉森制药已经实现三连板，键凯科技、贝瑞基因、近岸蛋白和康希诺等股票则集体实现了两连板。这是近期少见的连板梯队，意味着资金在算力行业之外，还悄然注入了医药板块以提升短线的市场情绪。同时，锂矿概念股也有所上涨，比如融捷股份直接触及涨停，资源与新能源领域有效联动着。三条资金流动路径并行，各自独立，没有相互争夺的迹象。

算力硬件、医药连板、锂矿这三条线看似毫不相关，实际上却是“缩量市中的局部抱团”：由于市场资金有限，无法覆盖全盘，只能集中攻击几条主线，其余品种（尤其今天下跌的农业相关股）自然受到冲击，整体走弱。那么，这条“藏得太深的主线”究竟是什么？我认为是算力硬件链。

原因有三个：首先，它直接推动了创业板指的上涨（瑞斯康达、星网锐捷、液冷市场都是科技权重股）；其次，资金流入真实存在（通讯技术领域净流入数十亿并且光模块不断获增），不是空中楼阁；再者，这条线在缩量市中获得了资金的青睐，展现了良好的业绩与产业逻辑，尤其是在AI算力资本不断增加的背景下。

那么，下午的市场走势将会如何？在缩量1179亿、超过3500只个股下跌的情况下，预计下午仍将是“指数唱主角，少数主线主导”。算力硬件链（光模块、液冷、通信设备）可能会保持热度并继续吸引资金，医药连板与锂矿则可能充当短线资金的接力角色。市场中的资金有限，表现出明显的跷跷板效应，农业及普通下跌的中小个股短期内仍难找到整体的机会，追逐下跌需保持谨慎。因此，“亏麻了”的真正原因并非是市场方向看错，而是未能抓住这一隐藏的主线。在缩量市场中，与其盲目追逐各种题材，不如聚焦那些有资金持续关注的主线。指数虽然热闹，然而真正的机会在于主线——理解算力硬件链，或许下午的行情就没那么复杂了。

• • 2026-08-21
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